Zinsswap BREAKING DOWN Zinsswap Ein Swap kann auch den Austausch von einer Art von variabler Rate für einen anderen beinhalten, der als Basis-Swap bezeichnet wird. Zins-Swaps sind der Austausch von einem Satz von Cashflows für einen anderen. Weil sie über den Schalter (OTC) handeln, sind die Verträge zwischen zwei oder mehr Parteien entsprechend ihren gewünschten Spezifikationen und können auf viele verschiedene Arten angepasst werden. Swaps werden oft verwendet, wenn ein Unternehmen Geld leihen kann leicht an einer Art von Zinssatz, sondern bevorzugt einen anderen Typ. Fixed to Floating Zum Beispiel betrachten eine Firma mit dem Namen TSI, die eine Anleihe zu einem sehr attraktiven festen Zinssatz an ihre Anleger ausgeben kann. Das Management der Firma glaubt, dass es einen besseren Cashflow aus einer variablen Rate bekommen kann. In diesem Fall kann die TSI einen Swap mit einer Kontrahentenbank abschließen, in der das Unternehmen einen festen Zinssatz erhält und einen variablen Zinssatz zahlt. Der Swap ist strukturiert, um die Laufzeit und den Cashflow der festverzinslichen Anleihe anzupassen, und die beiden festverzinslichen Zahlungsströme werden verrechnet. Die TSI und die Bank wählen den bevorzugten variabel verzinslichen Index, der üblicherweise LIBOR für eine ein-, drei - oder sechsmonatige Laufzeit ist. Die TSI erhält dann LIBOR plus oder minus einen Spread, der sowohl die Zinskonditionen im Markt als auch seine Bonität widerspiegelt. Floating to Fixed Eine Gesellschaft, die keinen Zugang zu einem festverzinslichen Darlehen hat, kann zu einem variablen Zinssatz leihen und in einen Swap eintreten, um einen festen Zinssatz zu erzielen. Die variabel verzinslichen Tenor-, Rücksetz - und Zahlungstermine des Darlehens spiegeln sich auf dem Swap wider und saldiert. Das feste Zinssatz des Swaps wird zur Unternehmensanleihe. Float to Float Unternehmen manchmal geben einen Swap, um den Typ oder Tenor des variablen Zinsindex ändern, dass sie dies bezahlt wird als Basis-Swap bekannt. Ein Unternehmen kann beispielsweise von dem dreimonatigen LIBOR auf den sechsmonatigen LIBOR umtauschen, entweder weil der Kurs attraktiver ist oder er mit anderen Zahlungsströmen übereinstimmt. Ein Unternehmen kann auch auf einen anderen Index umschalten, wie zum Beispiel den Federal Funds Rate, den Commercial Paper oder den Treasury-Rechnungsbetrag. BREAKING DOWN Swap-Zinsswaps In einem Zinsswap wechseln die Parteien den Cashflow auf der Grundlage eines fiktiven Nennbetrags aus (dies ist der Fall Betrag wird nicht tatsächlich gehandelt), um das Zinsrisiko abzusichern oder zu spekulieren. Zum Beispiel, sagen ABC Co. hat gerade 1 Million in Fünf-Jahres-Anleihen mit einem variablen jährlichen Zinssatz definiert als die London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus 1,3 (oder 130 Basispunkte). LIBOR ist bei 1,7, niedrig für seine historischen Bereich, so ABC-Management ist besorgt über eine Zinserhöhung. Sie finden ein anderes Unternehmen, XYZ Inc., das bereit ist, ABC eine jährliche Rate von LIBOR plus 1,3 auf einem fiktiven Kapital von 1 Million für 5 Jahre zu zahlen. Mit anderen Worten, XYZ wird ABCs Zinszahlungen auf seine letzte Anleihe-Problem zu finanzieren. Im Gegenzug zahlt ABC XYZ eine feste jährliche Rate von 6 auf einem Nominalwert von 1 Million für fünf Jahre. ABC profitiert vom Swap, wenn die Zinsraten in den nächsten fünf Jahren deutlich steigen. XYZ Vorteile, wenn die Preise fallen, bleiben flach oder steigen nur allmählich. Im Folgenden finden Sie zwei Szenarien für diesen Zinsswap: 1) Der LIBOR steigt jährlich um 0,75 und 2) Der LIBOR steigt jährlich um 2 Prozent. Wenn der LIBOR um 0,75 pro Jahr ansteigt, beträgt die Gesamtzahlung der Zinszahlungen an die Anleihegläubiger insgesamt 225.000, dh 75.000 mehr als die 150.000 ABC bezahlt hätten, wenn der LIBOR flach geblieben wäre: ABC zahlt XYZ 300.000: Und erhält 225.000 im Gegenzug (das gleiche wie ABC Zinszahlungen an Anleihegläubiger). ABCs Nettoverlust auf den Swap kommt zu 75.000. Im zweiten Szenario steigt der LIBOR um 2 pro Jahr. Dies bringt ABCs insgesamt Zinszahlungen an Anleihegläubiger zu 350.000 XYZ zahlt diese Menge an ABC, und ABC zahlt XYZ 300.000 im Gegenzug. ABCs Nettogewinn auf den Swap ist 50.000. Anmerkung, als in den meisten Fällen die beiden Parteien durch eine Bank oder andere Vermittler handeln würde, die einen Ausschnitt des Swap nehmen würde. Ob es vorteilhaft für zwei Unternehmen ist, einen Zinsswap einzugehen, hängt von ihrem komparativen Vorteil in fest - oder variabel verzinslichen Kreditmärkten ab. Sonstige Swaps Die im Swap getauschten Instrumente müssen nicht Zinszahlungen sein. Unzählige Sorten exotischer Swap-Vereinbarungen bestehen, aber relativ häufige Vorkehrungen umfassen Rohstoff-Swaps, Devisenswaps, Debt Swaps und Total Return Swaps. Commodity Swaps beinhalten den Austausch eines schwimmenden Rohstoffpreises, wie zB den Brent Crude Spot-Preis. Zu einem festgelegten Preis über einen vereinbarten Zeitraum. Wie dieses Beispiel vorschlägt, umfassen Rohstoff-Swaps am häufigsten Rohöl. In einem Währungsswap. Tauschen die Parteien Zinsen und Tilgungszahlungen auf in verschiedenen Währungen denominierte Schuldtitel aus. Anders als bei einem Zinsswap handelt es sich nicht um einen Nominalbetrag, sondern um eine Zinsverpflichtung. Währungsswaps können zwischen den Ländern stattfinden: China hat mit Argentinien einen Swap abgeschlossen, was die Stabilisierung seiner Währungsreserven unterstützt. Und eine Reihe von anderen Ländern. Bei einem Debt-Equity-Swap handelt es sich um den Umtausch von Schuldtiteln für Aktien im Falle eines börsennotierten Unternehmens, das heißt Anleihen für Aktien. Es ist eine Möglichkeit für Unternehmen, ihre Schulden zu refinanzieren. Total Return Swaps In einem Total Return Swap. Wird die Gesamtrendite eines Vermögenswertes zu einem festen Zinssatz umgetauscht. Dies gibt der Partei, die das Festzins-Exposure an dem zugrunde liegenden Asseta-Aktien bezahlt, oder einen Index, zum Beispiel, ohne das Kapital aufzuwenden, um es zu halten.
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